Paluu Nokian renkaiden omistajaksi

Kauan sitten omistin Nokian renkaita. Lokakuussa 2015, muuten piru vieköön jo pian neljä vuotta sitten, myin osakkeeni pois. Syyt löytyvät aiemmista Nokian renkaat -bloggauksistani. Syyt kiteytettynä: verotus (oli tulossa tappioita, tasapainotin myymällä voittoja), halusin eroon sijoitusvelasta ja Venäjä-riski pelotti.

No, tuossa olisikos toissa viikolla kurssien laskiessa palasin taas omistajien kerhoon. Ostin ensin 8 osaketta hintaan 26,05 euroa, sitten saman verran hintaan 25,41 ja vielä viimeiset kahdeksan hintaan 24,92 euroa.

Näin minusta tuli jälleen pienomistaja. 24 osakkeet kokonaisarvo on nyt päälle 600 euroa, eli pienistä summista puhutaan.

Miksi sitten paluu Nokian renkaiden omistajiin?

Ei minulla ole ollut mitään syytä olla omistamatta Nokian renkaita. Se on vain tuntunut ihan kunnolla hinnoitellulta viime vuosina. Mutta viime vuoden huipusta kurssi on tullut alas reilusti, ja sitten tuli vielä päälle (joko ohimennyt tai vasta alkanut) kurssilasku.

Tässä on graafi yrityksen kurssihistoriasta. Nyt ollaan tasoilla jonne kurssi nousi joskus 2011. Viimeksi muuten ostin Nokian renkaita aika hyvin vuonna 2014 kurssin ollessa viimeksi alhaalla.

Noh, jos halvemmalla saa, niin ei se ole vielä mikään peruste ostaa. Risan autonkin saa halvemmalla kuin uuden. Kuitenkaan Nokian renkailla ei ole mikään erityisen paljon muuttunut. Tässä helmikuisen vuoden 2018 tulosesittelyn pointit kopioituna suoraan tiedotteesta.

• Liikevaihto kasvoi 1,5 % ja oli 1 595,6 MEUR (2017: 1 572,5). Vertailukelpoisilla valuutoilla liikevaihto kasvoi 5,7 %.
• Liikevoitto kasvoi 372,4 miljoonaan euroon (365,4), valuutat vaikuttivat negatiivisesti.
• Tilikauden voitto oli 295,2 MEUR (221,4. Vuonna 2017 voittoon vaikuttivat negatiivisesti 59 MEUR lisäverot ja korot verovuoteen 2011 liittyen).
• Osakekohtainen tulos kasvoi 2,15 euroon (1,63).
• Liiketoiminnasta kertyneet nettorahavarat olivat 536,9 MEUR (234,1). Vuosien 2018 ja 2017 liiketoiminnasta kertyneisiin nettorahavaroihin vaikuttivat vuosien 2007–2011 verokiistat, lisätietoja sivulla 18.
• Hallitus ehdottaa osingoksi 1,58 euroa (1,56) osakkeelta.

Nuo osingot on jo maksettu, joka selittää osin kurssin laskua.

Käytännössä firma siis teki hitusen paremman tuloksen kuin aiempana vuonna, ja tästä vuodesta odotetaan aika samanlaista kuin edellistä. Hinnan laskiessa P/E-arvo (eli hinta versus tienestit) tietty on suhteessa parempi. Ei Nokian renkaat nyt mikään superhalpa firma ole, mutta laatua kohtuuhintaan, sanoisin. Haasteita on edessä, mutta kenelläpä ei olisi.

Satunnaisena huomiona muuten, että myin aikoinani Nokian renkaita päälle 29 euron hinnalla, ja nyt ostin noin noin 25,4 euron keskihinnalla takaisin. Teinkö hienon peliliikkeen? Voisi tuntua siltä, mutta ei. Jos olisin vain pysynyt omistajakaartissa, niin olisin saanut neljät osingot ja sitä myöten 6,17 euroa osakkeelta. Kun ottaa verot siitä pois, tilille olisi tullut 4,59 euroa. Eli yhteensä hitusen enemmän.